欧盟反制！中方反制！商品市场剧烈动摇，后市怎么操作？

liukang20241周前 (04-24)在线吃瓜273

　　来历：期货日报

　　美国东部时刻4月8日，美方将此前宣告的对我国输美产品加征34%所谓“对等关税”，进一步进步50%至84%。

　　国务院关税税则委员会昨日发布公告，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口产品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规则的加征关税税率，对原产于美国的一切进口产品加征关税税率由34%进步至84%。

　　当地时刻4月9日，欧盟27个成员国投票表决经过了对美国进口产品征收25%关税的反制办法，以报复特朗普政府3月12日宣告的对欧盟钢铁和铝征收关税的办法。

　　昨日午盘收盘，集运欧线、PX跌超6%，合成橡胶、20号胶跌停，PTA、沪锡跌超5%，SC原油跌近5%，纸浆、液化石油气、橡胶、瓶片、燃油、焦煤跌超4%，乙二醇、棉花、短纤、沥青、焦炭跌超3%。

　　全球买卖战进一步晋级，对大宗产品各板块影响几许？

　　本钱坍塌叠加需求萎缩，化工品全线下行

　　在原油价格持续大幅跌落、买卖战晋级、避险心情稠密的情况下，化工商场遭到明显冲击，相关种类价格持续跌落，油品类和芳烃类产品更是“遭受重创”。

　　据期货日报记者调查，周三能化种类再次领跌商场，原油系种类价格大幅下探，橡胶系种类部分跌停，聚酯链相关种类纷繁创下阶段性新低。

　　对此，融达期货高档分析师韩冰冰标明，买卖战对化工品的负面影响首要经过本钱端价格坍塌和终端商场需求萎缩两个途径传导。美国对全球加征关税，引发了商场对经济衰退和原油需求下滑的忧虑。与此一起，OPEC+超预期增产，进一步导致世界油价持续大幅跌落。

　　“作为化工品尤其是聚酯产品的质料，原油价格跌落导致本钱大幅下降，从而使得相关化工品价格团体大幅跌落。”韩冰冰称。

　　“昨日早盘聚酯链相关种类团体跌停，首要原因是买卖战晋级。”紫金天风期货分析师刘思琪标明，全球经济衰退预期再度增强，本钱端原油价格暴降，布伦特原油价格已跌至60美元/桶。需求端，我国直接或直接出口到美国的纺织服装类产品将面对高额关税，这加重了商场的忧虑心情，导致聚酯链相关种类价格明显跌落。

　　据了解，现在，聚酯职业全体开工率处于较高水平，但面对着高库存和低赢利的两层压力。已有企业方案自动下降出产负荷，例如长丝、短纤在4月减产10%，以缓解库存压力。

　　“从根本面来看，二季度在工业链上游供给端大幅缩短的情况下，PX和PTA的供需全体出现偏紧态势。虽然PX、PTA的肯定价格持续偏弱，但基差仍然较为坚硬。估计短期内PX、PTA的肯定价格仍将遭到微观心情及油价的主导。”业界资深人士张晓珍主张，在商场局势明亮之前，投资者应以张望为主，一起重视工业界种类的对冲时机。

　　据新湖期货能化总监施潇涵介绍，橡胶板块首要受根本面要素影响，因为美国长时刻对我国轮胎施行制裁办法，我国对美国的直接轮胎出口量已降至前史低位水平。美国接连大幅加征关税或许导致其国内需求下降，这将直接或直接经过运力以及轿车消费对天然橡胶需求发生影响。一起，天然橡胶供给端的压力也不容忽视。

　　农产品板块走势分解

　　4月8日下午，郑棉主力合约收报12835元/吨。4月9日，郑棉开盘再次暴降。

　　弘业期货软产品分析师王晓蓓标明，买卖战晋级导致商场对全球微观经济发生负面预期，引发棉花下流消费忧虑，且纺织服装归于传统的出口职业，美国加征高额关税本身就不利于国内纺织服装出口。

　　王晓蓓以为，在微观经济预期转差以及出口环境恶劣的情况下，短期微观利空导致棉价大幅下挫；中长时刻来看，商场心情稳定和利空消化后，棉花全体消费预期及估值或逐步回归。

　　油脂油料方面，清明节后，国内油脂油料种类大幅动摇，全体体现为“粕强油弱”。

　　“以豆粕为代表的植物蛋白价格大幅上涨，首要原因是买卖战持续晋级。”中州期货农产品分析师吴晓杰告知记者，在现在不断晋级的买卖战中，美国对我国的大豆出售根本堵截，将影响国内远月大豆和豆粕供给。以此为逻辑，包含工业、微观等各方资金均进场多配豆粕，一起推进国内豆粕期货价格大幅上涨。

　　“投资者需求留意商场剧烈动摇后的持仓危险。一方面，现在内盘走势强于外盘，国内大豆压榨企业赢利丰盛，有空头套保志愿；另一方面，国内进口大豆近月供给足够，部分区域巴西大豆现已逐步到港，5月和6月到港预估现已超越1000万吨，现货基差有持续回落危险。”吴晓杰说。

　　油脂种类方面，因其金融特点和动力特点受微观要素和原油价格影响较大，近期大幅跌落。记者了解到，现在产销地的低库存状况仍然没有改动，但跟着产地进入增产周期，供给端增量将明显添加，产地库存拐点或到来，棕榈油远月合约有望持续下行。

　　吴晓杰标明，菜油相对偏强，因进口菜籽到港削减预期，能够作为油脂多配种类。

　　油市需求预期较为失望

　　近来，世界油价持续大幅回落，创下近四年来新低。国内方面，4月9日，SC原油主力合约开盘后一度触及跌停，午后跌幅收窄。

　　海通期货研究所原油分析师赵若晨标明，多重利空要素导致原油近期持续跌落。美国“对等关税”方针落地，内盘原油期货再次大幅下挫。跟着我国的反制办法出台，特朗普又加征50%的关税，这将使中美买卖根本停摆，比之前的买卖战办法更为严峻，掩盖规模更广，商场估计全球动力需求下降。

　　“微观方面，全球买卖战超预期升温，严峻连累全球经济添加预期，微观危险偏好明显下降。中美买卖战晋级后，微观失望预期持续强化。”中信期货研究所高档研究员何颢昀标明。

　　此外，赵若晨标明，油价暴降的另一个原因是根本面预期转弱。OPEC+成员国方案在5月每日添加13.5万桶的原油产值，增幅到达原方案的3倍。“虽然OPEC+做出抛弃减产保价的决议应是根据之前对商场判别，但在这个时刻节点上，却直接加重了油价跌势，一起月差结构也敏捷走弱。”她说。

　　在何颢昀看来，OPEC+加快增产的决议计划标明其在买卖战全面迸发的情况下并不看好后期的需求，阶段性抛弃了挺价战略，经过增产保证商场份额。OPEC+增产的决议计划使根本面进一步趋于宽松，并扩大了微观危险引发的需求失望预期。

　　“短期油价或持续保持偏弱走势，在买卖战出现起色或OPEC+方针再次调整之前难有实质性改动。”何颢昀以为，后期需求重视全球买卖战的发展。此外，美国二季度针对伊朗及委内瑞拉石油买卖的制裁将连续展开，若制裁导致其出口出现实质性减量，亦有或许带动油价企稳上升。

　　“我国反制办法意味着我国大概率将中止从美国进口原油。数据显现，2024年我国从美国进口原油总量为963万吨，约占我国原油进口总量的1.7%，所以买卖战对我国原油进口全体影响有限，但会对买卖流向有必定影响。现在干流观念根本以为原油商场开端进入供给过剩的熊市。”赵若晨标明。

　　黑色板块回暖有待方针端发力

　　近来，黑色板块大幅跌落，本周一和周二文华黑链指数累计跌落4.4%，9日盘中持续跌落1.04%。在职业人士看来，本轮板块大幅调整首要是遭到清明假日期间对等关税方针的扰动，与本身根本面联系并不大。

　　“美国关税方针会影响钢材需求，虽然国内对美钢材直接出口量不大，但家电、轿车等种类出口受限，将直接影响钢材需求，尤其是对板材种类影响相对更大。”宝城期货黑色系研究员涂伟华说，当时板材产值一旦承压下行，易引发钢厂减产，质料需求也将遭到连累，负反应逻辑或将再度演出，继而引发钢价承压下行。值得留意的是，买卖战晋级意味着国内方针预期会增强，为应对外围危险，未来方针或将加码，以支撑国内经济复苏，不扫除黑色金属买卖逻辑也将切换至国内方针端。

　　期货日报记者在采访中留意到，当下仍处于钢材需求旺季之中，职业出现供需双增格式，但需求康复速度仍然较慢。一起，因钢厂赢利尚可，钢材供给也持续上升，高炉日均铁水产值现在现已上升至238.7万吨，五大种类钢材产值达872.52万吨，同比别离添加15.15万吨和7.31万吨，且未来3周看仍有进一步上升空间。

　　“买卖战导致产品商场心情失望，螺纹钢旺季根本面体现也欠安，短期估计钢价持续承压运转，未来破局有待国内方针发力。”涂伟华说。

　　东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰以为，黑色板块短期的重视焦点仍是美国关税方针带来的影响，加上近期商场开端预期4月下旬铁水产值和钢材需求见顶，黑色产品价格仍有进一步跌落的空间。但需求留意，黑色产品以国内方针和供需定价为主，4月中下旬商场重视焦点或许转向国内对冲方针，而4月下旬的重要会议则是调查对冲方针的首要时刻窗口。因而，当时不主张持续追空。

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